彼欧将以4.43亿美元收购现代摩比斯100%的汽车照明业务

现代摩比斯将先行对车灯业务进行物理分拆，新设独立法人实体「Hyundai Mobis Lamp」，分拆范围覆盖乘用车前照灯、尾灯及车身外部灯具的设计、开发、测试、生产与销售，分拆生效日为2027年4月1日。分拆完成后，摩比斯将新公司100%股权转让予OPmobility。

值得注意的是，现代、起亚车型的售后配件供应、流通与管理业务不在本次分拆范围内，将由摩比斯保留。

车灯业务相关员工的劳动合同、工龄与劳动条件将整体平移至新公司。今年3月，韩国金属工会庆州、龟尾分会曾在摩比斯总部前举行发布会，抗议此次出售计划，劳工层面的阻力仍是后续交割的变量之一。

摩比斯与彼欧已于今年1月签署谅解备忘录，此后围绕交易架构与业务分拆进行了约八个月的谈判。摩比斯将于2026年11月24日召开临时股东大会表决分拆方案，并设置了保护性条款，若反对股东行使股份回购权的金额超过2300亿韩元，公司可通过董事会决议中止并撤回分拆。

OPmobility前身为1946年创立的法国彼欧集团Plastic Omnium，以塑料保险杠、塑料燃油系统起家，历经家族四代经营。2025年，集团实现营收115亿欧元，在全球28个国家运营152家工厂、40个研发中心，员工约3.81万人，是全球最大的汽车燃油系统与外饰件供应商之一。

2022年，彼欧一年内连续完成两笔照明资产收购，7月以6500万欧元收购艾迈斯欧司朗（ams OSRAM）旗下汽车照明系统业务AMLS，10月以5.2亿欧元收购印度Varroc集团旗下Varroc Lighting Systems。两笔交易合并后，彼欧组建起年营收约10亿欧元、员工约7000人、工厂11家的照明事业部，覆盖从光源组件到整灯总成的完整价值链。

2024年3月，Plastic Omnium正式更名OPmobility，宣告从塑料件制造商向综合移动出行技术集团转型。2025年2月，将外饰与照明两大业务合并为Exterior & Lighting事业部 ，一体化集成外饰系统与照明系统。

现代摩比斯创立于1977年 ，前身现代精工以集装箱、铁道车辆制造起家，上世纪九十年代转型汽车电子与模块业务，2000年更名为现代摩比斯，逐步发展为现代汽车集团旗下的核心零部件平台。现代、起亚车型的车灯长期由其内部配套供应。

从财务表现看， 其车灯业务并非不良资产。2025年营收2.5万亿韩元、利润为正，背靠全球销量前三的汽车集团，订单基础稳固。现代摩比斯选择此时出售，核心动因在于集团层面的战略聚焦——将资源集中投向电动化、软件定义汽车与自动驾驶等未来增长领域。车灯业务虽贡献稳定现金流，但在集团技术版图中已非战略主线。

现代摩比斯表示，本次分拆出售既能提升车灯业务的专业化能力与全球竞争力，也可使集团将出售所得投入新兴增长领域，提升企业与股东价值。

同一时期，行业内的同类动作还包括，ams OSRAM于2022年出售AMLS；佛吉亚完成对海拉的控股，组建FORVIA集团，车灯业务纳入更大体量的整合平台。

内部配套模式存在天然天花板

集团内车灯企业订单稳定，但客户结构单一，研发与产能投入围绕母集团需求配置，难以向外部客户扩张，经营效率与独立性受限。摩比斯车灯营收绝大部分来自现代与起亚，与当年伟世通依附福特的处境高度相似。此类资产对集团是边际业务，对独立供应商则是可直接转化的规模与产能。

技术跃迁抬高了规模门槛

汽车照明正经历从卤素灯、LED向DLP、Micro-LED、智能投影交互的跃迁式发展，单车价值量从数百元级别跃升至万元级别，研发投入大幅攀升。在技术快速迭代的周期中，产能规模与客户广度成为降低研发成本的前提，行业由此进入「规模竞争」阶段，体量不足的参与者面临整合或退出。

本次交易是否成功仍存在不确定性。反垄断与外商投资审批涉及韩国、中国、欧盟、墨西哥等多个司法辖区；韩国工会的反对立场尚未软化；11月临时股东大会的表决结果及回购权行使规模，也将直接影响分拆能否如期推进。

若交易顺利完成，彼欧集团将获得覆盖韩国、中国、墨西哥、捷克的5座工厂，约16亿欧元年营收与现代-起亚的长期配套关系，其车灯业务规模将逼近30亿欧元，全球车灯行业竞争版图将随之改写。

信息来源：OPmobility官方公告、韩联社、韩国先驱经济报、首尔经济日报、Linklaters律所公告、光大证券研究所等公开资料